公募三季度如何持仓腾挪减算力、加医药 科技筹码仍在出清
2026-10-29 · yangsongmy.com
财联社10月28日讯（记者陈永辉） 10月27日，公募基金2026年三季报披露完毕。主动权益基金最新前十大重仓股依次为： 中际旭创 、 新易盛 、 药明康德 、 长鑫科技 、 源杰科技 、 东山精密 、 宁德时代 、 寒武纪 、 北方华创 、 沪电股份 。与二季度末相比， 药明康德 、 长鑫科技 、 沪电股份 新进前十， 兆易创新 、 中微公司 、 三环集团
财联社10月28日讯（记者陈永辉） 10月27日，公募基金2026年三季报披露完毕。主动权益基金最新前十大重仓股依次为： 中际旭创 、 新易盛 、 药明康德 、 长鑫科技 、 源杰科技 、 东山精密 、 宁德时代 、 寒武纪 、 北方华创 、 沪电股份 。与二季度末相比， 药明康德 、 长鑫科技 、 沪电股份 新进前十， 兆易创新 、 中微公司 、 三环集团 退出。
值得注意的是， 中际旭创 依然稳居公募第一大重仓股，同时也是三季度公募减持市值最高的个股； 药明康德 则拿下增持市值榜首。一减一增之间，面对科技板块深度回调，公募基金的进攻路径已然转向。
三季度科技板块剧烈调整，科创50指数、创业板指单季分别下跌30.70%、27.80%，7月初截至10月27日累计跌幅扩大至43.28%、41.32%。Choice数据显示，三季度末公募股票持仓总市值约78539亿元，较二季度末减少9801亿元，降幅11.09%，同期沪深300指数下跌12.49%。
国信证券 基于Wind数据统计（披露率约90%测算），三季度主动偏股型 基金重仓 股中， 电子 行业持股市值占比由43.4%降至35.8%，环比减少7.6个百分点，减仓幅度居全行业首位； 通信 次之，持股市值占比由16.9%降至14.8%。
不过，减持并不等于全面撤离。 电子 行业依旧稳居申万一级行业持仓首位，其与 通信 两大板块合计持仓占比接近51%。 国信证券 测算显示，三季度科技板块整体持仓占比下降9.0个百分点至52.7%，超配比例回落2.0个百分点至20.4个百分点，但当前超配水平仍处于2013年以来98%分位的历史高位。
国信证券 判断，智能经济赛道的超配虽有所回落，但依旧处于历史极致水平，“科技筹码仍在出清中”。
该机构认为，三季度 电子 、 通信 持仓比例与超配比例双双回落，背后存在两大核心驱动因素：一是前期大幅超配电子的科技主题基金规模显著缩水，但并未大幅减仓；二是非科技主题的基金大幅减配科技板块。
个股层面， 中际旭创 继续坐稳公募头号重仓股，合计持仓总市值高达959.38亿元，但三季度被减持1223.77万股，以702.96亿元的减持市值居首； 新易盛 持仓总市值870.78亿元，同样遭遇了122.57万股的减持，减持市值超过400亿元。
AI细分产业链内部结构同样出现分化，据国信证券统计，2026年三季度基金持仓占比提升最明显的是应用层，基础层持仓占比则出现较大回落。
国信证券数据显示，持仓占比上升幅度最高的行业是 医药生物 ，环比上升4.2个百分点至9.7%，板块超配比例上升3.0个百分点至4.1个百分点，当前超配比例处2013年以来41%的分位。此外， 银行 板块持仓占比提升1.1个百分点， 食品饮料 提升0.9个百分点。
药明康德 成为本轮调仓的最大受益标的，三季度获增持市值209.72亿元，位列全市场第一，成功新晋十大重仓股并跃居第三位，公募合计持股达到2.67亿股；同期， 药明生物 获增持市值95.28亿元。此外，公募基金增持 紫金矿业 的市值也超过90亿元，增持 天孚通信 的市值超过80亿元。公募基金增持市值超过50亿元的个股还有 联讯仪器 、 景旺电子 、 松发股份 、 康龙化成 。
整体来看，三季度基金加仓方向呈哑铃型：一头是高股息资产， 银行 、 煤炭 、 石油石化 、 公用事业 占比分别升1.1个、0.7个、0.5个、0.4个百分点；另一头是高景气成长，医药、有色同步增配，持仓占比分别提升4.2个、0.7个百分点。
从板块来看，三季度主动偏股型 基金重仓 股中A股主板持股市值占比为48.7%，相较二季度上升5.1个百分点，创业板为26.5%（下降3.4个百分点)，科创板为24.8%(下降1.7个百分点)。
与此同时，主动偏股基金的港股仓位迎来明显抬升，重仓股中港股市值占比达到11.0%，较二季度提升2.2个百分点。
面对科技股极致分化的行情，基金经理的操作定力出现明显分化。
杨宗昌管理的易方达供给改革、易方达产业机遇，今年前三季度业绩居全市场前两位。三季度，易方达供给改革前十大重仓股更换9只， 北方华创 、 芯原股份 、 中科飞测 、 伟测科技 等多只科技股退出前十大，仅保留了 寒武纪 ；新进标的则包含 药明康德 、 紫金矿业 、 三一重工 、 潞安环能 等医药与周期品种。易方达产业机遇同步做出类似调整，新进与调出个股名单和前者高度接近。
田维执掌的前海开源多元策略调仓更为激进，直接将二季度重仓名单里的 中微公司 、 北方华创 、 新易盛 、 中际旭创 全部清出前十，三季度重仓切换为 国投电力 、 国电电力 、 建设银行 （H 股）、 中金黄金 ，AI标的在前十大重仓股中几近“清零”。
中欧 数字经济 混合基金经理冯炉丹则采取A+H腾挪策略，将 中际旭创 A股持股由88.93万股降至 57.50 万股，同时新增 21.36 万股港股持仓；新易盛持股从 178.14 万股缩减至 128.62 万股，两只光模块龙头合计占基金净值比例下降1.55个百分点。
也有知名基金经理选择逆势加仓科技股，比如朱少醒管理的富国天惠精选成长、傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值三季度都逆势加仓 中际旭创 ，平安基金神爱前管理的平安策略先锋逆势加仓新易盛、中际旭创，富国天惠精选成长新进重仓 长鑫科技 。
后市判断上，杨宗昌在三季报中表示，“我们对 人工智能 产业发展的前景仍然保持乐观，保持对大模型技术和商业化进展的关注，继续寻找合适的投资机会。同时，我们也保持对宏观经济变化的关注，加大对传统行业优质公司的研究，短期逆风可能反而带来好的价格和买入时机。”
“中长期我们保持乐观。经过前期持续调整，A 股整体估值显著回落，一大批优质成长股重回合理买入区间。”富国基金朱少醒在三季报中写道，“当前估值环境下，红利价值策略具备充足布局机会，成长赛道同样蕴藏大量结构性机会，经过去伪存真之后，科技龙头依然具备较高投资性价比。”
兴证全球基金基金经理谢治宇表示，海外巨头动态调整投入节奏属正常商业决策，并不意味着AI趋势见顶，也不意味着海外资本开支增长会止步，AI产业的长期需求前景和竞争格局的稳定性更值得关注。
(原标题：公募三季度如何持仓腾挪减算力、加医药，科技筹码仍在出清)
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